Rentenmarkt-Bericht

Eurozone
Eurozonen-Staatsanleihen haben am Freitag den Handel mit Kursgewinnen am langen Ende und leichten Kursverlusten in kürzeren Fälligkeiten beendet. Italiens BTPs verbuchten über den Handelstag in nahezu allen Laufzeiten Verlusten. Renditen der Staatstitel sind allerdings weiterhin bis zur 3-jährigen Laufzeit mit negativen Vorzeichen versehen. 

30-jährige Bunds rentieren wieder negativ. Die Zinskurve handelt auch heute Morgen mit der Tendenz zur Abflachung. Der Spread zwischen 2 und 10 Jahren liegt erstmals seit August wieder unter 20 BP. 

Italiens Finanzminister Roberto Gualtieri plant nach Angaben in "Corriere della Sera", den Haushalt für 2020 so zu planen, dass das Wachstum in Richtung 0,5% läuft. Das am BIP gemessene Haushaltsdefizit solle demnach zwischen 2,2% und 2,3% liegen, unter Vermeidung der Anhebung der Mehrwertsteuer. Die Planungen lägen somit deutlich unterhalb eines Defizits von 3%. Unkar bleibt, wie die Lücke von ca. EUR 15-16 Mrd. geschlossen werden soll. 

In Spanien stehen Neuwahlen an. Die Ratingagenturen S&P und DBRS bewerten dennoch die wirtschaftliche Entwicklung Spaniens positiv. So kam es am Freitag zu einer Bonitätsverbesserung von A- auf A stabiler Ausblick seitens S&P. DBRS erhöhte den Ratingausblick von stabil auf positiv. 

USA/China
US Präsident Trump erklärte am Freitag, er sei nun an einem vollständigen Handelsabkommen mit China interessiert  und nicht an Teileinigungen, wie zum Beispiel an größeren Mengen an Importen von Agrargütern durch China. 

Die US Fed hat am 18.9. den Leitzins um 25 BP auf die Spanne 1,75% bis 2,00% gesenkt. Der Zinssatz für Überschussreserven wurde deutlich um 30 BP gesenkt. Der Grund dafür, ist die Vermeidung von Liquiditätsengpässen am US-Geldmarkt. Insgesamt fielen die Statements etwas weniger hawkish aus als zuvor. "The Committee will act as appropriate to sustain the expansion". Dieses Statement wurde beibehalten. Die Fed wird weiterhin datenabhängig agieren und sieht aktuell keine hohe Handlungsbereitschaft. Dass die Inflation in Richtung 2,0% aufsteige, sei wahrscheinlich.