Rentenmarkt-Bericht

Eurozone
Der Corona-Virus und dessen wirtschaftliche Folgen hat die Finanzmärkte fest in Griff. Und so ist es wenig erstaunlich, dass die Reaktion an den Anleihemärkten auf die extrem schwachen Arbeitsmarktdaten in den USA lediglich verhalten ausfiel.

S&P behält die Spitzenbonität AAA Deutschlands aufrecht.Die Ausnutzung des verfügbaren fiskalischen Spielraums durch die Bundesregierung werde wahrscheinlich dazu beitragen, länger anhaltende Schäden für die Wirtschaft durch die Coronavirus-Pandemie zu verhindern, so S&P. Die Ratingagentur erwartat einen Rückgang des realen BIP um 1,9% für 2020 und ein gesamtstaatliches Defizt von 5,9% des BIP. Dennoch werde Deutschland weiterhin eine der produktivsten Volkswirtschaften der Welt sein. Der Ausblick bleibt stabil. 

Auch Frankreich behält seine Bonitätsnote bei. Zypern verliert seinen positiven Ausblick, dieser ist nun "stabil". Belgien erhält eine Herabstufung auf "negativ" von stabil. 

Renditen italienischer BTPs haben am Freitag wieder zugelegt, sodass der Renditespread gegenüber deutschen Bunds wieder auf 200 BP anschnellte. Heute Morgen starten italienische Staatstitel mit lediglich geringen Kursverlusten. 

Am morgigen Dienstag treffen sich die Finanzminister der Eurozone. Wie soll das Ausmaß der Finanzierung der ganzen Notprograme vergemeinschaftet werden, um diese Frage wird es gehen.

USA
Neu geschaffene Arbeitsplätze in den USA brachen im März auf -701.000 ein nach +275.000 im Februar. Erwartungen gingen lediglich von -132.000 Stellen aus. Eine schwache Zahl, die insbesondere den Dienstleistungssektor betrifft. Der Bereich Verarbeitendes Gewerbe erlitt einen Stellenabbau von lediglih 18.000. Die Arbeitslosenrate zog nach 3,5% auf 4.4% an, der stärkste Anstieg seit 1975.  Die U6-Arbeitslosenquote erhöhte sich auf 8,7% an. Durchschnittliche Stundenlöhne fielen allerdings mit 4,4% über den Erwartungen von 3,8% aus nach 3,5% im Vormonat.  Der Anstieg könnte darauf zurückzuführen sein, dass die meisten Arbeitsstellen aus dem Niedriglohnsektor verloren gegangen sind. In den Folgemonaten wird die Arbeitslosenquote weiter ansteigen, was die Konjunktur stark ausbremsen sollte. Einkommen sinken oder fallen aus, so dass die Nachfrage ebenfalls deutlich sinkt. In Europa hält sich dieser Effekt aufgrund von Kurzarbeitergeld noch in Grenzen.

Die US Fed machte am Freitag bekannt, dass diese ihre Treasury-Käufe mit Beginn der Woche auf USD 50 Mrd. zurückfahren wird. Die beiden letzten Tage vergangener Woche waren durch Käufe von je USD 60 Mrd. geprägt, davor waren es sogar USD 75 Mrd pr Tag.